Macro 101 pour les investisseurs en crypto. Quand le marché baissier prendra-t-il fin ?

Sep 07, 2023

Histoire réservée aux membres

Col Jung

Suivre

DataDrivenInvestor

--

Écouter

Partager

Un afflux record de personnes a inondé les marchés financiers pendant la pandémie – de nombreux investisseurs pour la première fois.

Propulsé par…

… les débutants ont versé leurs dollars durement gagnés dans le bitcoin, les altcoins, les memecoins, les NFT et les jeux Web3.

Les moments de plaisir ont été de courte durée.

Au début de 2022, il est devenu évident que le marché haussier séculaire d'une décenniequi avait commencé en 2013 avait pris fin.

L'inflation mondiale a explosé à la suite d'une relance sans précédent en réponse au COVID-19, aggravée par une guerre économique et cinétique qui a fait rage en Europe.

Les banques centrales – menées par la Réserve fédérale américaine – ont commencé à relever les taux d'intérêt etretrait de liquidités dans le but d'atténuer les effets de la flambée des prix des matières premières et de l'inflation galopante.

Les actifs à risque comme les actions technologiques ont chuté.

Le marché de la cryptographie de 3 billions de dollars a emboîté le pas, exacerbé par une cascade d'événements de cygne noir qui ont infligé la ruine aux blockchains en plein essor (Terra), aux principales plates-formes CeFi et DeFi (Celsius et Anchor), aux principales sociétés de capital-risque (Three Arrows Capital) et aux principales bourses ( FTX).

Tout le monde s'est en quelque sorte fait naufrage.

Un cliché commun est…

"Tout le monde est un génie dans un marché haussier."

— Warren Buffett

Dans l'ours séculier, les émotifs et les inexpérimentés ont largement capitulé - souvent avec leurs économies de toute une vie séparées d'eux.

Les investisseurs en crypto déterminés à réussir à franchir le prochain cycle se retrouvent dans le besoin d'améliorer leurs compétences dans des domaines qui traditionnellement rapportent de l'argent intelligent, eh bien, intelligent :

C'est pourquoi j'ai écrit cet article.

Mon objectif est de convertir les investisseurs crypto en macro investisseurs, afin qu'ils puissent devenir encore meilleurs investisseurs en crypto.

Plongeons dedans.

Les prix de vos actifs sont finalement à la merci des cycles économiques.

Celles-ci sont caractérisées par des cycles d'expansion et de récession.

Si vous débutez en économie, je vous suggère cette brillante vidéo de Ray Dalio.

Pendant les périodes fastes, l'économie se développe, soutenue par un crédit bon marchégrâce aux banques centrales maintenir les taux d'intérêt bas. [Remarque : la banque centrale américaine s'appelle la Réserve fédérale, qui fixe le taux des fonds fédéraux.]

Les entreprises empruntent de l'argent bon marché pour se développer, embaucher plus d'employés et générer des bénéfices, ce qui entraîne une augmentation du revenu disponible et des dépenses dans l'ensemble de l'économie.

Cela conduit à plus de profits pour les entreprises, plus de croissance, plus d'emprunts - tout cela continue dans un cercle vertueux.

Les marchés financiers sont exubérants !

Un marché haussier séculaire– dont le plus récent a commencé vers 2012 – bat son plein.

Une rentabilité plus élevée fait grimper les prix des actifs à risquecomme les actions(c'est-à-dire les actions) et les crypto-monnaies.

En plus des politiques monétaires conventionnelles comme tirer le levier sur les taux d'intérêt, la Fed américaine peut également s'engager dans des politiques monétaires non conventionnelles comme l'assouplissement quantitatif (QE), ce qui revient à toutes fins utiles à imprimer plus d'argent.

Vous verrez cela rapporté dans les médias comme l'expansion du bilan de la Fed.

Cet excès d'argent (c'est-à-dire la liquidité) afflue vers le marché boursier, mais surtout vers les actifs à haut risque tels que les actions de croissance à faible et moyenne capitalisation et la crypto.

Pendant la pandémie, le monde a vu une nouvelle génération d'investisseurs débutants - attirés par FOMO, la peur de manquer - plonger en masse dans ces actifs avec leurs économies et leurs salaires.

Les plus intelligents sont sortis en novembre 2021. Beaucoup - sans doute la plupart - ne l'ont pas fait.

Idéalement, l'économie devrait connaître une expansion continue, mais la prolifération des emprunts et du crédit, un pilier de longue date de notre société depuis l'avènement des banques, commence à entraîner une inflation plus élevée..

Demandepour les biens et services dépasse l'offre.

Les choses deviennent chères plus vite.

L'économie commence à surchauffer.

Qu'est-ce que…?

Les banques centrales du monde entier prennent des mesures qui perturbent les investisseurs à risque, y compris des hausses de tauxpolitique monétaire) et la réduction du bilan (inverser une tendance non conventionnellemesure).

Parlons d'abord des hausses de taux. (À partir de maintenant, nous nous concentrerons sur les marchés américains compte tenu de leur contribution surdimensionnée sur les marchés financiers mondiaux.)

La Fed américaine intervient et commence à augmenter le taux des fonds fédéraux, ce qui augmente le coût de l'endettement.

Cet instrument contondant refroidit la demande, ce qui, en théorie, atteint l'objectif principal de la Fed d'assurer la stabilité des prix.

Cela signifie que le prix des choses ne devrait pas augmenter trop rapidement, c'est-à-dire une forte inflation. (Notez que lors d'un désendettementdans un marché baissier séculaire, la stabilité des prix signifie que les prix ne devraient pas baissercher trop rapidement non plus, c'est-à-dire une forte déflation.)

Alors, quel est le problème ? La hausse des taux pour écraser l'inflation n'est-elle pas une bonne chose ?

Lorsque la Fed augmente les taux trop rapidement et trop haut, cela paralyse les entreprises et nuit à l'ensemble de l'économie, augmentant le coût de la vie, empruntant de l'argent et assurant le service des prêts hypothécaires.

Cela peut déclencher une nouvelle phase de contraction du cycle économique, inaugurant une période prolongée de marché baissier séculaire, semblable aux années durables dont nous avons été témoins lors de l'éclatement des dot-com des années 2000.

En ces temps difficiles, l'économie se contracte, les entreprises génèrent moins de profits – certaines faisant des pertes – ce qui entraîne des réductions d'effectifs, des licenciements d'employés et des faillites. Cela signifie moins de revenu disponible, ce qui entraîne moins de dépenses de consommation, ce qui entraîne des bénéfices encore plus faibles pour les entreprises, poursuivant ainsi un cercle vicieux.

C'est ce que nous voyons tout au long de 2022 et 2023.

Mauvais chiffres d'inflation, que vous regardiez l'indice des prix à la consommation (IPC)ou Dépenses Personnelles de Consommation (PCE), a forcé le président de la Fed américaine Jerome "Papa" Powellpour commencer à augmenter agressivement les taux d'intérêt en Amérique en mars 2022.

Ce n'était pas seulement un problème limité aux États-Unis.

Au premier trimestre 2022, les taux d'inflation annuels moyens avaient doublé ou plus par rapport à leurs niveaux d'avant la pandémie dans 37 des 44 pays développés de l'OCDE.

En termes simples, l'inflation explosait dans le monde entier.

Tout au long du siècle dernier, il n'y a eu que deux périodes notables d'inflation significative comparable à la gravité observée aujourd'hui. Le premier s'est déroulé pendant la période tumultueuse de la Seconde Guerre mondiale des années 1940, tandis que le second s'est déroulé dans les années 1970, conduisant le président de la Fed de l'époque, Paul Volcker, à infliger des hausses de taux sans précédent de près de 20 % !

Powell, manifestement méfiant vis-à-vis des modèles de rimes de l'histoire, a averti à plusieurs reprises les investisseurs :

"Nous continuerons jusqu'à ce que nous soyons convaincus que le travail [de réalisation de la stabilité des prix] est fait."

Comme sur des roulettes, les investisseurs en 2022 se sont avidement concentrés sur les résultats des réunions du FOMC de la Fed américaine, tenues à intervalles réguliers de 1 ou 2 mois, anticipant nerveusement la décision de savoir si une autre hausse des taux était en magasin.

Et en effet ils l'ont été, à chaque fois, sans faute.

Depuis mars 2022, Powell a annoncé des hausses de taux lors de 10 réunions sur 10 - de 0,25 % à 5,25 % sur 15 mois.

La question devient, en tant qu'investisseur, comment anticiper ces annonces à temps pour pouvoir se positionner au mieux ?

Commençons par quelques conseils visant à devancer les chiffres de l'inflation.

Tout d'abord, apprenez à lire dans les moteurs de l'inflation.

Les investisseurs avisés se plongeront avec impatience dans les rapports réguliers du Bureau of Labor Statistics des États-Unis, examinant méticuleusement les données pour discerner les secteurs clés de l'économie et les dépenses spécifiques qui alimentent l'IPC et le PCE, ce qui leur donne des informations précieuses pour une prise de décision éclairée. lors des réunions ultérieures du FOMC.

[Remarque : la Fed met davantage l'accent sur le PCE, l'indice qui comprend une gamme de biens et services plus large que le panier défini dans l'IPC.]

Par exemple, un PCE élevé entraîné par les prix élevés du pétrole et du gaz est une information exploitable, car il vous incitera à rechercher ce qui se passe sur ces marchés. Il s'avère que les gouvernements occidentaux ont utilisé une stratégie consistant à laisser le pétrole russe circuler librement mais à supprimer leurs prix dans le but d'affamer l'effort de guerre russe. Qu'est-ce que cela signifiera pour les prix du pétrole au cours du prochain trimestre, et donc pour les paramètres alimentant l'IPC et le PCE ?

Cela m'amène à mon deuxième conseil de se concentrer sur les graphiques qui comptent.

Les mauvais chiffres de l'inflation ont été exacerbés par les problèmes persistants de la chaîne d'approvisionnement dus à la pandémie et la flambée des prix des matières premières due à la guerre qui fait rage en Europe.

C'est pourquoi les commerçants de crypto les plus avisés en 2022 surveillaient de plus près les prix des matières premièrescomme le gaz naturel et le pétrole brut que BTC ou ETH.

Plus ces prix des matières premières sont élevés, plus les chiffres de l'inflation sont élevés, plus il est probable que la Fed américaine continuera à augmenter les taux, ce qui continuera d'infliger des souffrances aux investisseurs meurtris.

Ensuite, réfléchissez de manière critique aux chiffres.

L'inflation - à la fois IPC ou PCE - est généralement mesurée en glissement annuel (YoY)ou mois après mois (MoM) . Les investisseurs avertis reconnaissent que ce dernier, avec son délai plus court, fournit une vision plus granulaire et précise de la maîtrise ou non de l'inflation.

Par exemple, les faibles chiffres d'inflation mensuels au cours du deuxième semestre 2022 et la déflation de 0,1 % au cours du mois de décembre ont été un moteur majeur de la reprise du marché boursier au quatrième trimestre 2022.

En effet, projeter les résultats de l'inflation à partir de juillet 2022 sur une année complète aurait conduit à environ 2 %, ce qui se trouve être exactement l'objectif magique que la Fed américaine vise !

Quelque chose qui aiderait Papa Powell et son armée de groupies d'investisseurs à bien dormir la nuit.

Examinons maintenant quelques conseils pour scruter la boule de cristal du marché et anticiper ce qui est attendu pour les prochaines réunions du FOMC.

Utilisez les contrats à terme sur fonds fédéraux américains à 30 jourspour voir quelles hausses de taux sont annoncées sur les marchés.

Ce graphique agit comme une fenêtre sur les attentes collectives et les paris placés par les analystes du marché, fournissant des informations précieuses sur les mouvements de politique monétaire anticipés.

A titre d'exemple, à l'heure où nous écrivons, le taux des fonds s'établissant à 5,25%, le marché des Funds Futures prédit une probabilité significative (75%) d'une pause dans la hausse des taux lors du prochain FOMC. (Un quart des analystes prévoient toujours une nouvelle hausse de 25 points de base, portant le taux à un formidable 5,50%.)

Après chaque réunion du FOMC, les prix des actions et des cryptos peuvent sauter ou plonger selon que ces changements de taux de fonds anticipés deviennent réalité.

Une autre façon d'entrevoir l'avenir est de comprendre les obligations.

Les obligations sont connues comme des placements à revenu fixe.

Lorsque vous investissez dans des obligations, vous prêtez essentiellement de l'argent aux gouvernements ou achetez leur dette. En retour, vous recevez un rendement relativement modeste et un engagement à rembourser le montant principal à une échéance spécifique date. Il peut être considéré comme une reconnaissance de dette garantie par la stabilité financière et la solvabilité du pays émetteur.

Les obligations à court terme ont une durée d'échéance d'un mois seulement, tandis que les obligations à plus long terme peuvent s'étendre sur 30 à 50 ans.

Les obligations sont des actifs hautement défensifssouvent favorisés par l'argent intelligent : les fonds spéculatifs, les institutions, les gestionnaires de portefeuille et les fonds de retraite, qui privilégient la certitude, la sécurité et la gestion des risques plutôt que les rendements.

Les obligations offrent un flux de revenu fiable, la préservation du capital et agissent comme une couverture contre la volatilité des autres classes d'actifs, ce qui en fait un choix privilégié pour les investisseurs en quête de stabilité et de préservation du patrimoine à long terme.

Cela en fait une destination refuge pendant les marchés baissiers lorsque le sentiment est à l'abri du risque . Pendant ces périodes, lorsque les actions et les cryptos se vident, les obligations offrent un rendement relativement stable et prévisible lié au taux des fonds de la banque centrale.

Dans les marchés haussiers, les obligations offrent généralement des rendements relativement modestes, souvent autour de 1 % par an. Des rendements aussi faibles les rendent totalement peu attrayants pour les investisseurs degen (toux, joueurs) dans le monde trépidant des crypto-monnaies, qui sont habitués à ce que leurs altcoins doublent ou diminuent de moitié en une journée.

Les obligations sont l'antithèse de la crypto - cette dernière attirant des investisseurs de détail largement émotifs qui négocient sur le sentiment des fondamentaux et manquent d'expérience dans la gestion de portefeuilles à grande échelle et dans la gestion appropriée des risques.

D'accord... où est-ce que je veux en venir ?

Voici où cela compte pour vous :

La nature défensive, averse au risque et institutionnelle des détenteurs d'obligations signifie que le marché obligataire est très efficace pour évaluer les hausses de taux.

Les rendements obligataires sont le meilleur indicateur de ce que vont faire les banques centrales.

Si vous voulez avoir une idée précise de la façon dont l'argent intelligent se sent sur la trajectoire de la Fed américaine, regardez les rendements obligataires américains à court terme comme le Trésor américain à 1 mois. Par exemple, ci-dessous, les marchés obligataires – supervisés par des gestionnaires de portefeuille influents responsables de billions de dollars – prévoient que les taux des fonds fédéraux resteront inchangés à 5,25 % en juin 2023.

Une évaluation qu'ils auraient sans aucun doute effectuée avec une grande diligence raisonnable.

Nous savons que les taux d'intérêt sont positivement corrélés aux rendements obligataires.

Une autre corrélation concerne l'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la force du dollar américain par rapport à un panier d'autres grandes devises.

En bref, le DXY augmente et diminue parallèlement aux hausses de taux.

En effet, les hausses de taux en réponse à une économie forte entraînent une demande accrue d'actifs libellés en dollars américains tout en signalant la confiance dans le dollar américain. Pendant ce temps, les hausses en période d'incertitude augmentent l'attrait de l'USD en tant qu'actif refuge.

Dans tous les cas, le DXY suit le taux des fonds.

De plus, on sait que les hausses de taux sont préjudiciables aux prix des actifs risqués, c'est pourquoi on observe la fameuse relation inverse entre le DXY et le BTC.

De nombreux investisseurs en crypto surveillent de près le « Dixie » afin d'anticiper l'évolution du marché.

En 2022, parallèlement aux hausses de taux, la Fed a initié le processus inverse d'imprimer de l'argent en retirant des liquidités des marchés financiers.

Ceci est connu sous le nom de serrage quantitatif (QT), souvent rapporté comme la réduction du bilan de la Fed.

Ceci est remarquable pour deux raisons importantes.

Les banques centrales du monde entier ont imprimé une somme d'argent sans précédent en réponse à la pandémie afin de sauver leurs économies bloquées.

Rien qu'en Amérique, la Fed américaine a doublé son bilan entre 2020 et 2022, passant de 4,5 billions de dollars à près de 9 billions de dollars.

Ils dénouent maintenant cette masse monétaire à un rythme d'environ 100 milliards de dollars par mois, aspirant ainsi les capitaux des marchés et de l'économie en général.

C'est mauvais pour les investisseurs car la crypto-monnaie est un absorbeur de liquidité très efficace, la valorisation du bitcoin (capitalisation boursière) étant presque parfaitement corrélée au niveau de liquidité nageant dans le monde.

La crypto a besoin de liquidités et d'argent facile à éclabousser. C'est la réalité.

Lorsque les banques centrales injectent de l'argent sur les marchés, la crypto - aux côtés des secteurs de la technologie et de l'innovation perturbateurs axés sur la croissance - apparaît comme les principaux bénéficiaires, amplifiant les valorisations et les prix.

Lorsque les banques centrales se précipitent dans un excès de liquidités sans fin en vue, les ramifications se répercutent sur ces marchés, entraînant une saignée et une saignée des prix.

Cependant, il convient d'être nuancé sur les données. Au premier trimestre 2023, la Fed américaine a continué de réduire son bilan tandis que la Banque du Japon — préoccupée par l'économie nippone — a recommencé à imprimer ! Ha. Ce signal mitigé a entraîné des gains positifs pour les actions de crypto et de croissance.

Nous arrivons maintenant vers le point culminant de l'article, qui est de répondre à la question primordiale :

Quand les marchés vont-ils toucher le fond ?

La réponse logique commune est lorsque la Fed américaine pivoted'un régime belliciste de hausse des taux à un régime pacifiste de baisse des taux.

Cela suggère qu'au moment où le FOMC annonce son intention de commencer à réduire les taux (prévu pour 2024), le marché baissier devrait être terminé.

C'est une erreur historique.

Dans le passé, les marchés touchaient presque toujours le fond quelque temps après la Fed américaine pivote. Généralement des années après.

Comme nous pouvons le voir sur ce graphique, pendant la bulle Internet de 2000 et la GFC de 2008, les marchés financiers ont encore chutélorsque la Fed américaine a commencé à réduire ses taux, et a en fait atteint un creux lorsque les taux avaient atteint leur propre creux – des années après le pivot.

La raison pour laquelle cela se produit est un peu tragique.

La Fed veut maintenir la hausse des taux… ou du moins les maintenir suspendus afin de vaincre l'inflation et de rétablir la stabilité des prix.

À un moment donné, l'économie s'effondre et quelque chose se casse. Récession majeure, crise bancaire, crise financière, qu'avez-vous.

La Fed est obligée soit de permettre à de telles crises d'atteindre des proportions systémiques, soit de capituler face à l'inflation. Il choisit souvent ce dernier et commence à réduire les taux.

Autrement dit, les baisses de taux ont souvent coïncidé historiquement avec la crise.

Une telle situation difficile - souvent accompagnée de licenciements massifs, de récession économique et même de violence - vide davantage les marchés déjà cratérisés, jusqu'à ce que la Fed américaine capitule pleinement sur son objectif de vaincre l'inflation et fasse marche arrière afin de stabiliser l'économie et d'ouvrir la voie à la reprise.

Les leçons ici sont claires.

N'achetez pas d'actifs au moment précis où la Fed pivote. Vous pourriez penser que c'est à ce moment-là que les marchés recommencent à voler, mais ce n'est pas le cas.

Continuez à empiler de l'argent comme un fou pour pouvoir les déployer aprèsla Fed a réduit ses taux jusqu'au bout, ce qui est historiquement le moment où les marchés ont atteint leur dernier creux.

Plutôt que d'acheter quand il y a du sang dans les rues, comme l'a dit Nathan Rothschild au 19e siècle, le meilleur moment pour acheter est pendant le nettoyage !

Vous pouvez parier vos chevaux doux que l'argent intelligent accumulera des actifs à des prix fortement réduits ici, tandis que les investisseurs de détail – qui ont manqué d'argent pour acheter des baisses ou qui sont préoccupés par le fait de rester employés et de se nourrir – sont largement hors du marché .

Examinons maintenant quelques conseils pour comprendre où nous en sommes dans le marché baissier.

L'idée générale est que vous voulez utiliser des mesures pour identifier quand nous sommes sur le point de glisser dans une récession ou d'avoir quelque chose de cassé, de sorte que la Fed américaine envisagera de s'éloigner de ses politiques monétaires hawkish.

L'un des indicateurs de récession les plus constants de l'histoire est la courbe des rendements obligataires . Historiquement, lorsqu'il s'inverse, nous glissons presque toujours vers une récession dans les 18 mois.

Des trucs puissants. Quelle est donc cette courbe ?

N'oubliez pas que les obligations ont des échéances différentes. en temps normal, les rendements (rendements) des obligations plus courtes (par exemple, bons du Trésor à 2 ans) sont inférieurs aux rendements des obligations plus longues (par exemple, 10 ans). Cela génère une pente ascendantecourbe des taux obligataires.

Alors que nous glissons vers les mauvais moments, les obligations plus courtes (moins de risque temporel) commencent à payer des rendements plus élevés par rapport aux plus longues, ce qui entraîne une courbe de rendement inversée.

Voici la vraie magie.

Nous pouvons tracer à quoi ressemble la courbe au fil du tempsà l'aide d'un graphique de spread du Trésor . À tout moment, la courbe représente le rendement du Trésor plus long moins le rendement du Trésor plus court.

Cela signifie que si la courbe des taux est normale (à la hausse) au cours de cette année, la courbe des écarts est supérieure à 0 %. Lorsque la courbe des taux est inversée, la courbe des spreads plonge sous 0%, représentée en rouge ci-dessous :

Comme vous pouvez le voir, nous avons de petites poches de rouge au cours des 65 dernières années, représentant des moments où la courbe de rendement s'est inversée, suivie presque toujours d'une récession, représentée en grisé.

Actuellement, l'écart 10 ans-3 mois est très négatif, car la courbe des taux 10 ans-3 mois est fortement inversée.

Cela donne des preuves à la suggestion d'une récession est à venir.

Vous pouvez également créer vos propres graphiques de spread du Trésor dans TradingView. Voici le mien des 30 dernières années, où j'ai superposé l'indice S&P 500 pour mettre en évidence une observation très importante :

Les marchés ont tendance à atteindre leur plus bas quelques années après que les écarts de taux obligataires ont commencé à se redresser.

En termes simples, vous recherchez des données pointant vers des signes d'un…

Quels sont certains de ces points de données ?

Dans une économie forte, les faibles taux de chômage alimentent la concurrence pour les travailleurs et donc la hausse rapide des salaires. Cela crée des coûts de main-d'œuvre élevés pour les entreprises et exerce une pression à la hausse sur leurs coûts de service. Par conséquent, l'inflation, et plus de hausses de taux, ou des taux plus élevés pendant plus longtemps.

Nous l'avons vu tout au long de 2022. Le chômage est resté obstinément bas, comme nous pouvons le voir ici avec le nombre d'offres d'emploi atteignant des niveaux record :

Les chiffres de l'emploi sont importants pour une autre raison importante : cela fait partie de la mission de la Fed américaine.

La Réserve fédérale américaine a la double mission d'assurer :

Et ses pouvoirs magiques contrôlent l'offre de monnaie afin d'atteindre ces objectifs.

Dans une économie stressée, où les entreprises ont du mal et où les travailleurs sont licenciés, la Fed américaine doit souvent choisir deux poisons : soit elle capitule sur l'inflation, soit elle met beaucoup de gens au chômage.

Quand ça devient assez grave et que quelque chose se casse, la Fed va pivoter.

Alors gardez un œil sur ces chiffres d'emploi.

L'histoire ici est simple : lorsque l'inflation commence à mordre, les gens commencent à utiliser leurs cartes de crédit au maximum juste pour acheter des biens et services essentiels, tels que de la nourriture à manger et le logement.

Cette situation est aggravée par l'augmentation de la précarité de l'emploi et des licenciements, obligeant à s'endetter stressant juste pour s'en sortir.

Depuis 2022, les consommateurs américains empruntaient chaque mois entre 10 et 15 milliards de dollars supplémentaires sur leurs cartes de crédit.

Le crédit à la consommation est un point de données que les investisseurs et les économistes surveillent pour voir à quel point nous sommes proches d'une récession.

Viennent ensuite les rapports sur les bénéfices des grandes entreprises au sein de :

Lorsque l'inflation mord et que l'économie commence à souffrir, cela se répercute sur des revenus plus faibles, ce qui :

En conséquence, les investisseurs et les économistes accordent une attention particulière à la saison des résultats, qui se produit généralement quatre fois par an à la fin de chaque trimestre, les chiffres servant de mesure de la performance économique

Le prix du logement affecte les investisseurs de deux manières principales :

Lorsque les taux augmentent, mais que le marché immobilier reste robuste, cela signifie qu'il y a encore une demande importante dans l'économie et que beaucoup d'argent est éclaboussé, ce qui indique simplement à la Fed américaine que "le travail n'est pas terminé" et que les hausses et les réductions de bilan doivent se poursuivre.

Oui oui, nous savons tous que la cryptoverse a subi une cascade d'événements de cygne noir en 2022, mais le marché de la cryptographie de 3 000 milliards de dollars (à son plus haut) est finalement une goutte d'eau par rapport au marché mondial des actions de 50 000 milliards de dollars et à 400 000 milliards de dollars. marché de l'immobilier.

De plus, le gouvernement et les banques centrales ne se soucient pas vraiment de nous. Au contraire, ils ont travaillé dur pour nous réglementer et rendre la vie difficile.

Je fais référence aux événements du cygne noir dans l'économie au sens large et dans le secteur financier traditionnel.

En 2023, nous avons glissé vers deux événements majeurs du cygne noir.

Premièrement, une crise bancaire potentielle alors que les grandes banques ont commencé à faire faillite, à commencer par Silicon Valley Bank en mars, suivie rapidement par Signature Bank. Les analystes, les économistes et le gouvernement sont secoués par la suggestion que la moitié des banques sont - sur papier - sous l'eau. Cela entraînerait une crise totale si tout le monde décidait de faire une ruée vers les banques.

Deuxièmement, une crise potentielle du plafond de la dette en mai 2023, qui, selon les économistes de Goldman Sachs, stopperait immédiatement environ 1/10e de l'activité économique américaine si le plafond avait été dépassé. Le groupe de réflexion Third Way a averti qu'un défaut de paiement aurait entraîné la perte de trois millions d'emplois et ajouté 130 000 $ au coût d'une hypothèque moyenne de 30 ans. La secrétaire au Trésor et ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, a même écrit au Congrès pour avertir que :

"Le non-respect des obligations du gouvernement causerait un préjudice irréparable à l'économie américaine, aux moyens de subsistance de tous les Américains et à la stabilité financière mondiale."

La matérialisation de l'un ou l'autre de ces événements de cygne noir aurait provoqué des turbulences économiques et créé des ravages sur les marchés, nécessitant probablement l'intervention de la Fed américaine – potentiellement un pivot brutal.

Cet article est dédié à aider les investisseurs en crypto qui ne connaissent que la cryptosurvivre à leur premier marché baissier.

Jusqu'à récemment, nous surfions sur la vague d'un marché haussier épique et euphorique, comme des surfeurs sur une vague d'argent bon marché et facile qui semblait ne jamais se briser. Après avoir injecté des billions dans l'économie, doublant ainsi la masse monétaire en quelques années à peine, les marchés nageaient dans une mer de liquidités.

Juste un niveau de liquidité incroyable, vraiment.

Les temps sont différents maintenant.

Le marché haussier séculaire d'une décennie n'est plus.

S'étendre au-delà de la bulle crypto et avoir une bonne compréhension de la façon dont les macro-récits alimentent le petit marché de la crypto est essentiel pour vous positionner au mieux pour le prochain marché haussier.

Un nuage d'incertitude plane sur le marché du bitcoin et de la cryptographie au sens large, car il n'a pas encore connu de marché haussier du cycle du marché (stimulé par les cycles de réduction de moitié de 4 ans) sans le soutien du NASDAQ.

Pour le dire simplement, toute la durée de vie du marché de la cryptographie s'est déroulée dans l'étreinte confortable de politiques monétaires accommodantes, chacun des marchés haussiers réduits de moitié de Bitcoin se produisant au sein du marché haussier séculaire plus large de ces derniers temps.

Oui, c'est un peu effrayant pour les investisseurs en crypto.

Y aura-t-il un marché haussier du BTC après la réduction de moitié de 2024, même pendant une profonde récession ?

C’mon…

Nous sommes à la fin d'un cycle économique. La liquidité se tarit.

La Fed ferme le robinet. Ne combattez pas la Fed.

Une inflation et des taux d'intérêt élevés paralyseront certaines parties de l'économie. Pensez-vous que les gens vont chercher à acheter du bitcoin alors qu'ils n'ont pas de revenu disponible et ont du mal à se nourrir et à rembourser leur hypothèque ?

Le rêve du découplage des prix du BTC du marché boursier est - du moins pour le moment - toujours un rêve, ce qui signifie que la fortune de la cryptographie est toujours liée à celle de la macro-économie de base.

Rester dans sa confortable bulle crypto peut être tentant, mais pas si vous ne voulez pas finir pauvre.

Suivez-moi sur Twitter et YouTube pour des analyses et des guides réguliers.